菜粕与豆粕价差缩小后市看好需谨慎

  • 日期:01-16
  • 点击:(1902)


春节后,国内现货市场菜籽粕的供应量保持在相对较低的水平。一方面,今年前两个月,中国油菜籽进口同比下降。原材料供应的减少将导致菜籽粕产量的减少。另一方面,石油工厂的长期负盈利能力将导致开始生产的负面意愿,使菜籽粕供应不可持续。然而,随着最近国内气候变暖和水产养殖即将开始,油厂更愿意推迟出售菜籽粕,因为他们对潜在的下游需求持乐观态度。这导致最近国内菜籽粕和豆粕之间的差价逐渐缩小,低于800-1000元/吨的合理差价范围,从而给菜籽粕的市场价格增加了一个不确定因素。

油菜籽进口逐年下降,菜籽粕供应紧张

今年1月,中国进口油菜籽约33.8万吨,同比下降42%。从1月到3月,油菜籽的到货量预计约为90万吨,比去年同期的114.9万吨下降了近35万吨。第一季度油菜籽进口减少主要是由于以下两个因素:一是二月适逢春节假期,缩短了工厂压榨的启动时间,降低了每月油菜籽的消费能力;其次,近年来压榨利润一直处于负压榨利润的被动局面,油料作物订购油菜籽的意愿逐渐下降。由于油菜籽进口减少,炼油厂受到原材料供应减少的限制,启动率保持在较低水平,而油菜籽粉供应略有紧张。

水产养殖即将开始,下游对菜籽粕的需求即将好转。

根据历史数据,国内水产养殖将在3月中下旬后不久开始。到目前为止,我国主要水产养殖产区的温度逐渐升高,平均水温基本达到历史平均水平。客观条件有利于水产养殖的顺利运行。基于此,国内市场普遍认为,今年水产养殖规模将与去年相比稳步增长,菜籽粕作为水产饲料中的主要蛋白添加剂,也普遍预计将享有良好的市场前景。然而,最近沿海地区进口菜籽粕供应的减少和内陆地区国内菜籽粕压榨季节的缺乏,增强了菜籽粕制造商对价格的心理支持。一些地区甚至出现了石油生产商涨价和销售延误的现象。这表明菜粕供应商对未来市场的实力充满信心,普遍愿意支持价格,并减少菜粕现货价格的下跌空间。

豆粕价格上涨势头不足,豆粕和菜籽粕的价格差异不但没有上升,反而下降了。

春节后,国内豆粕现货价格出现短期上涨。然而,由于国内养殖业在一年后复苏缓慢,集中补充被推迟,导致现货豆粕下游需求复苏缓慢,从而降低了价格。随后CBOT大豆期货价格持续下跌,使得国内相关产品价格均承压下跌,豆粕价格也不例外。在两个负面因素的影响下,国内豆粕现货价格持续下跌。截至本周,交易价格已跌破3000元/吨大关,导致现货价格与菜籽粕的差价从春节假期结束时的800元/吨以上逐渐降至近期的600元/吨以下,威胁到菜籽粕的现货装运前景。由于国内水产养殖市场仍处于低迷状态,饲料公司补充意向谨慎,观望心态重,豆粕对菜籽粕的替代效应尚未完全显现,但价差缩小对菜籽粕下游需求的不利影响不容忽视。虽然市场普遍乐观,但随着农资企业继续补充市场,国内豆粕价格将逐步上涨,从而扩大豆粕和菜籽粕的价格差异,如果上涨的m