农林牧渔:4月猪价开启上涨年内高点或超17元公斤

  • 日期:01-22
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我们试图通过几个重要的问题来回答猪的价格在未来会如何变化的问题,并在此基础上提出畜禽产业链的投资策略。

第一个问题:猪周期还存在吗?当前的生猪价格趋势令许多投资者迷惑不解。许多人认为猪的周期已经结束。我们认为猪周期不仅存在,而且应该比历史上更有规律地存在。证据来自33,360头猪价格的长期历史波动、猪肉需求价格弹性的下降、产业组织结构的变化、国外参考资料和养猪周期。

第二个问题:这头猪怎么了?我们认为蛛网模型中的猪肉供给曲线在当前形势下移动缓慢,而消费曲线在当前经济形势下的变化更值得关注。尽管疲软的消费推迟了猪周期的反弹,但故事还有另一面。正是由于需求方的变化,供求可能会在很长一段时间内失衡,从而导致母猪生产能力的过度淘汰或导致生猪价格大幅上涨。

第三个问题:生猪价格的短期趋势是什么?要判断生猪价格的短期波动,我们需要找到一个比较标准。我们认为2013年的生猪市场是比较好的一年。通过比较供求模式的月度趋势,我们判断生猪价格在4月份开始上涨。在今年接下来的几个月里,与13年的同期相比,供求格局将得到显着改善。生猪价格反弹空间将更大,年内最高点或超过17元/公斤。

第四个问题是反弹还是逆转?据估计,到3月和4月,能够繁殖的母猪数量将降至约4000万头,而2016年对生猪的潜在需求将为6.57亿头。如果4000万头母猪能够繁殖,养活6.57亿头母猪,PSY将从2014年的1.53头增至1640万头。然而,从2010年到2014年,PSY只增加了1.89头,这表明能够繁殖约4000万头母猪的母猪数量并不太大,能够支持相对大规模的生猪价格逆转。

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风险提醒:猪育种降低生产率。