15亿交易取消,吴晓波是如何“杀死”巴九灵的?

  • 日期:01-24
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据媒体报道,9月27日,泉通教育宣布终止重大资产重组计划,并决定终止收购吴晓波八九岭96%的股份。对此,双方表示不会影响各自的业务,八九岭表示,上市之路并未被切断,未来可能会进行并购或独立上市。巴九龄由金融作家吴晓波创立,在知识付费时期发展迅速。然而,随着经销店的经过,八九龄的运营似乎也受到了影响。这一失败表明,自我媒体想要上市并不容易。

由于媒体想要上市,他们仍然面临另一个大难题,个人知识产权的影响。纵观自我媒体的发展,我们相信自我媒体公司和个人品牌相互帮助,共同成长。值得注意的是,虽然名人效应促进了自媒体的快速发展,但个人知识产权绑定使自媒体面临更大的风险。毕竟,粉丝来自名人知识产权,而不是公司。在此次合并过程中,深交所发出了两封信函,询问全通教育的相关事宜。

然而,目前知识支付市场的规模仍在扩大,这可能成为八九岭等民营媒体的机会。此外,下沉市场也是未来发展的主要趋势。近年来,下沉市场发展迅速,小城镇年轻人对知识的需求也在逐步扩大。如果自媒体能够完成下沉市场的收获,收入将有更大的增长空间,但也存在很多问题,如知识支付的质量等。美国股票研究学会将继续关注事件的后续发展。

Quantong Education因资金短缺难以收购,而八九岭的估值增长潜力较小。

这次收购失败有很多原因。全通教育声称受到宏观经济环境、上市公司运营和基础资产、重组政策变化和二级股票市场价格波动的影响。但从本质上说,主要原因既在于全通教育,也在于八九灵。泉通教育近几年的财务状况不佳,八九凌自身的增长潜力有限,这可能是收购失败的主要原因之一。

(1)全通教育的流失加剧了财务困难,减值风险难以避免。

对于全通教育,收购失败有两个主要原因。一是资金不足。泉通教育近年来表现不佳。从2018年开始,全通教育由顺差转为逆差。据新浪财经报道,2019年上半年,营业收入达到2.48亿元,同比下降16.6%。母亲净利润为-2546.27万元,同比下降92.64.53%,扣除后母亲净利润为-3443.4万元,同比下降36.87.08%。随着全通教育亏损的加深和资金的收紧,收购八九岭的计划也是筹集配套资金的一种方式。

另一个是可能的减值风险。全通教育报告2018年上市股东净亏损6.21亿元,主要原因是被收购子公司商誉减值6.43亿元。如果收购八九岭成功,必须根据会计法每年进行减值测试。然而,巴基斯坦九龙似乎有减值迹象。截至2018年12月31日,巴基斯坦九龙100%股权的估值为16亿元,此次96%股权交易的价格暂定为15亿元。虽然已经考虑了相关因素,但随着市场的变化,不清楚八九岭是否值得这个价格。一旦商誉受损,2018年可能会发生重大亏损事件,这对已经在亏损的全能型教育来说将是一个巨大的打击。

(2)八九岭未来增长空间有限,广告收入可能无法支撑未来业绩。

八九岭本身有很大的问题。也许最重要的原因是八九岭的收入和利润增长潜力有限。2017年和2018年,杭州八九菱的收入分别为1.87亿元和2.32亿元,净利润分别为5008.83万元和7537.3万元。尽管市场仍在扩大,但考虑到他的收入状况,我们认为他未来的潜力是有限的

从全通教育放弃收购八九岭可以看出,以媒体为代表的内容业务并不容易做。随着知识支付渠道的逐渐消失,人们对知识支付更加理性。虽然这有利于市场的整体发展,但也对行业提出了更高的要求。此外,个人知识产权将继续影响自我媒体的长期发展,而短视频的兴起也占用了越来越多的碎片化时间。如何用短视频剥夺用户的时间将是一个问题。

(1)主要自媒体渠道的订阅量下降,“三低”问题难以解决。

近年来,许多自媒体未能“自我推销”,这表明内容业务不容易做。一方面,知识支付的风口已经逐渐过去,未来通过知识支付促进自身媒体收入增长并不容易。根据易观千帆的数据,从今年年初开始,MAU接收应用程序的数量继续从1月份的182万下降到4月份的176万。Questmobile的数据甚至显示,6月份只有97万辆DAU可供使用。即使APP是一家知名的知识支付机构,其他机构的表现也是可以想象的。事实上,曾经由马云推荐的李翔商业内部参考资料已经关闭,数据显示,大量的虚拟课程订阅数量也在下降。

智虎首席执行官周源在第二届数字中国建设峰会上表示,知识支付的热潮已经持续了三年,现在出现了回购率低、完成率低、使用时间短的“三低”现象。经过调查,许多用户发现订阅后很难坚持学习,完成它就越困难。如果这个问题不能及时解决,将来吸引用户订阅知识支付将变得越来越困难。

(2)自我媒体高度依赖个人知识产权,市场或厌恶知识产权证券化

另一方面,企业对个人知识产权的依赖也影响其未来发展。首先,知识产权会给公司的运营带来更大的风险。一旦个人知识产权发生事故,公司将会受到沉重而不稳定的打击。无论是吴晓波渠道还是逻辑思维,只有借助吴晓波和罗振宇的个人魅力才能实现成长。事实上,目前大多数课程和平台都基于个人知识产权。一旦名人离开公司并开始类似的业务,就很容易带走粉丝。

此外,个人知识产权也会影响公司的证券化。在全通教育收购八九岭的案例中,深交所两次询问此次收购是否是吴晓波个人知识产权的证券化。可以看出,证券市场不太欢迎个人知识产权,更注重公司整体的经营能力。尽管全纳教育一再强调吴晓波的影响力正在下降,吴晓波也强调工作时间和竞争限制,但最终还是失败了。此外,根据刺猬公社的分析,吴晓波给公司带来的收入可能超过50%。一旦吴晓波离开,八九岭的价值将迅速下降。

(3)短视频的强劲增长剥夺了用户的时间,知识支付很难与之竞争。

内容业务不好的另一个原因是短片的兴起。根据36氪分析,知识支付的大部分应用场景是通勤上班、做饭、早晚洗衣服、睡觉时间等,即所谓的零碎时间,而在2018年,颤音和快手等短视频平台爆炸,夺走了大部分用户的零碎时间,导致用户“没有时间”学习。questMobile 2018年度报告显示,移动互联网的平均月日使用量超过341.2分钟,比12月17日增加了63分钟。其中,短视频占33.1%,即时通讯占18.6%,综合信息占9.7%。

知识支付市场持续扩张,陷入市场或成为未来发展方向。

虽然全通教育放弃了收购,但八九岭仍然没有放弃上市之路。风口的兴衰有其自身的规律,但随着社会的进步,人们对知识的渴求并没有减少,知识支付市场的扩张就证明了这一点,这表明八九岭等平台仍有很大的发展空间

然而,值得注意的是,人们对知识的要求越来越高。经过调查,许多用户认为课程中的大部分内容属于“灌溉”和“心灵鸡汤”,与知识本身无关。风口过去后,人们在将来购买课程时会更加理性和谨慎。这就对课程提出了更高的要求。未来,这个市场可能会分层,低质量的知识支付课程将逐步淘汰。

(2)下沉市场崛起,小城镇青年或新用户

下沉市场可能是新的发展领域。来自中国报告网络的数据显示,知识支付是基于地区的。由于中国东部、北部和南部的经济发展,一线和二线城市和消费者较多,市场规模相对较高,而西部地区的市场规模明显相对较低。这表明,虽然一、二级城市的用户数量可能难以扩大,但中国三、四、五级城市和其他地区的用户数量仍有待发展。

最近几年下沉的市场已经上升。小城镇的年轻人对知识也有更大的需求。《2018小鹅通知识付费白皮书》显示,三线城市的客户比例已从2017年Q1的17.1%上升至2018年第三季度的19.6%。第三层和第四层用户越来越愿意付费,用户比例也在扩大。三线和四线城市正在成为知识支付的新的流动萧条。

综上所述,泉通教育放弃收购八九岭表明在媒体内容上做生意并不容易。然而,随着知识支付规模的扩大和下沉市场的兴起,八九岭未来可能仍有上市的机会。然而,在这个过程中,不仅八九岭,而且所有主要的自媒体平台都需要注重课程质量的提高,以留住用户,实现收入增长。美国股票研究学会将继续关注该行业的后续发展。

作者:美国股票研究会(公开号码:美股社)http://www.meigushe.com/旨在帮助中国投资者了解世界,关注美国科技股和中国股票。对美国股票感兴趣的朋友应该密切关注我们。