天星资本:用实际行动助力中国资本市场 新三板公司价值洼地特征已十分明显

  • 日期:01-08
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自6月中旬以来,a股市场场外资本配置快速外逃引发的一系列基金挤兑,已将整个中国资本市场带入深度调整阶段。新的三板市场的可用资本也急剧下降。做市商指数一路下跌。市场上的恐慌和焦虑继续蔓延。

以“组合第一”为政策的多层次多渠道资金救助行动在市场上迅速展开。国务院领导了一系列稳定市场的重大措施。从央行和汇金到公私营基金、保险基金和证券公司,资本市场的各个方面都得到充分调动。专业市场投资者认为,中国资本市场摆脱危机的总体形势是在大力推行救市政策后确定的。理性投资者应认清趋势,坚信中国改革之路不会在转折点中断,资本市场仍将是深化改革的中坚力量。

新三板将在中国深化改革中发挥最重要的作用,并将成为中国资本市场的核心。与此同时,它将第一个感受到市场的变化。星空资本(Star Capital)认为,在最近的持续调整过程中,新三板市场指数已经从2673.17点的历史高点跌至1221.269点。然而,由于更多的恐慌因素,许多高增长公司的基本面没有改变。2015年初,一些优质股票市盈率已回落至20倍以上,甚至10倍以上。新三板公司的价值压抑特征明显。与此同时,新的三板政策的主要机构红利得以释放。随着市场准入自由化、投资者门槛降低、分层机制、转移机制等诸多制度改革的到来,各类资本将加速流入新的三板市场。星空资本对中国经济的未来和中国资本市场的未来有绝对的信心。

资本市场黄金十年刚刚开始

至于中国资本市场未来的发展趋势,星空资本认为中国资本市场黄金十年才刚刚开始。

这一判断并不取决于某一时期的个别机构、基金或政策变化,而是取决于本届政府的总体发展思路。李熙政府了解经济,敢于改革。首先,它希望普通人过上幸福的生活。其次,它希望中国在未来的国际竞争格局中保持强大的竞争力。这要求政府改变过去的经济发展模式。一方面,要实现可持续发展,必须建设资源节约型、环境友好型社会,淘汰高能耗、低附加值的传统产业。另一方面,要发展软实力和高附加值的新兴产业,真正增强国家实力和市场竞争力。归根结底,这是为了支持创新型中小企业的发展。

政府发展资本市场不是为了玩资本游戏,而是通过资本市场的融资功能支持产业,特别是创新实体经济的发展。新的三板市场是支持创业和创新的主要阵地。由此看来,新三板将在未来中国资本市场发挥主导作用。随着未来中国创新产业的快速发展,与之相匹配的金融工具资本市场,尤其是新三板,将真正迎来一个蓬勃发展的黄金十年。

未来,中国资本市场将真正走向市场化、多层次、健康、开放。不仅仅是新的三板,随着中国资本市场体系越来越成熟,整个资本市场将逐渐过渡到散户投资者占比越来越少的状态(个人投资者通过专业资产管理机构参与资本市场)。监管当局制定了公平、公开和公正的市场导向体系后,剩下的将由市场参与者决定。这将促进中国更多的投资机构在未来恢复价值投资。

星空资本认为,对于目前新三板的低潮,从投资角度来看是一个机会

根据新三板研究报告,2320家披露2014年年报的新三板上市公司的营业收入同比增长10.86%,平均净利润同比增长24%,其中市场转移利润增长30.76%,以现代服务业为代表的新兴产业公司平均净利润增长61%,均高于主板5.90%,中小板15.43%,增长16.84%尤其是上市公司经营活动产生的现金流同比增长134.18%,反映了上市公司强大的现金收购能力和业绩含金量。

在上述披露2014年年报的上市公司中,盈利公司占86%。从净资产收益率核心盈利指数来看,做市商转让企业为17.47%,协议转让企业为11.36%,高于中小板上市公司9.33%和创业板上市公司9.57%的平均水平。从估值角度来看,按整体方法计算,新三板协议转让公司的市盈率为26.74倍,市场转换率为45倍,低于中小板的91倍和创业板的150倍。

在近期市场持续调整的过程中,新三板的造市指数从2673.17点的历史高点跌至1221.269点。然而,由于更多的恐慌因素,许多高增长公司的基本面没有改变。2015年初,一些优质股票市盈率已回落至20倍以上,甚至10倍以上。新三板的价值压抑特征十分明显。

新三板公司的快速发展依赖于制度创新。要保持持续快速发展,需要持续的制度创新。目前,新三板的重要政策红利尚未完全释放,包括市场许可的自由化、投资者门槛的降低、分层制度、板转移机制等诸多制度。然而,在一段时间内保持相对较高的投资门槛,不仅能为完善制度建设赢得有效时间,还能给投资者更多的机会抢占市场。从市场的长期发展来看,新三板市场的健康发展是必要的。

坚持价值投资,帮助实现中国梦

截至2015年7月3日,星资本已投资353家企业,完成215家上市企业和80家上市企业,平均回报率为1.96倍。

星空资本(Star Capital)为新三板诞生,希望为中国资本市场的创新和中国民营经济的发展服务。资本市场低迷时,我们不仅减持了被投资企业的股份,而且加快了对优质企业的投资速度。

星空资本不仅追求财富效应,还具有强烈的社会责任感。关注新三板投资不仅可以引导社会低效资金通过新三板注入实体经济,还可以通过投资支持新兴产业,逐步淘汰低效落后、没有社会价值的产业。这不仅反映了投资机构的专业判断,也反映了金融企业的社会责任。

在此过程中,天星资本也进行了模式创新。一方面,通过在互联网上构建综合金融服务生态系统,改变了传统的以理财为生的私募股权投资盈利模式。另一方面,它通过整合金融资源和满足私营企业在资源整合、融资、投资、上市、管理改进等方面的需求,为私营创新型中小微型企业提供了最全面的服务。

星空资本一直坚信这个政府是一个非常负责任的政府,一个深受人民爱戴的政府。星资本将毫无保留地支持政府改革,通过新三板支持中小微型企业的创新和创业,一如既往地坚持价值投资,不受短期市场波动的困扰,与英维同呼吸共命运

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